REITs haben die Möglichkeit, von der Zinswende zu profitieren, da sie im Vergleich zu nicht gelisteten Immobilienunternehmen einen Kosten- und Kapitalvorteil haben. Investoren sollten die anhaltende Nachfrage nach Mietobjekten und das potenzielle Ertragswachstum in diesem Sektor nicht übersehen. Durch ihre Börsennotierung sind REITs in der Lage, schnell auf Marktveränderungen zu reagieren und möglicherweise aggressiv in den Markt einzutreten.
REIT-Performance: Volatilität aufgrund der Entwicklung der Zinssätze
Die Performance von REITs wird maßgeblich von der Entwicklung der Zinssätze beeinflusst, insbesondere von den Realzinsen. Im Jahr 2023 führte diese Abhängigkeit zu einer erhöhten Volatilität auf dem weltweiten REIT-Markt. Allerdings waren die Renditen in diesem Zeitraum eher gering, was auf die Unsicherheit und die Schwankungen der Zinssätze zurückzuführen ist.
Obwohl der FTSE EPRA Nareit Developed Index in US-Dollar zum Zeitpunkt der Berichterstellung einen Rückgang von etwa 1 % verzeichnete, bleibt der REIT-Sektor weiterhin vielversprechend. Dies deutet darauf hin, dass die Performance der REITs trotz der aktuellen Marktschwankungen robust ist und das Potenzial für zukünftiges Wachstum besteht.
Die aktuellen Berichterstattungen über die Krise im Gewerbeimmobilienmarkt geben kein vollständiges Bild der Realität wider, wie sie von aktiven Investoren im börsennotierten REIT-Markt gesehen wird. Der Fokus liegt hier nicht auf dem US-amerikanischen Büromarkt, da dieser nur einen kleinen Teil des REIT-Sektors ausmacht und somit für unsere Analyse nicht relevant ist.
Im Gegensatz zum privaten Immobilienmarkt haben börsennotierte REITs kaum Schwierigkeiten, günstige Kredite aufzunehmen. Der niedrige Verschuldungsgrad der REITs ermöglicht es ihnen, sowohl Fremd- als auch Eigenkapital zu attraktiven Konditionen zu erhalten. Dadurch sind sie in der Lage, ihr Immobilienportfolio weiter auszubauen und von den Chancen auf dem Markt zu profitieren.
Die Geschäftsergebnisse der von uns investierten Unternehmen im REIT-Sektor waren trotz des allgemeinen Abwärtstrends in den letzten Jahren überwiegend positiv. Für das Jahr 2023 wird ein Gewinnwachstum im mittleren einstelligen Bereich erwartet. Diese Kombination aus anhaltendem Wachstum und sinkenden Aktienkursen macht börsennotierte REIT-Aktien zu attraktiven Investitionsmöglichkeiten.
Trotz des Rückgangs der REIT-Aktienkurse weltweit konnten die börsennotierten Immobiliengesellschaften eine Steigerung der Cashflows pro Aktie verzeichnen. Dies führte zu einem Rückgang der Gewinnmultiplikatoren, was möglicherweise attraktive Investitionsmöglichkeiten für Anleger bietet.
Trotz der Herausforderungen des vergangenen Jahres haben die meisten börsennotierten REITs ihre Mieteinnahmen aufrechterhalten oder sogar gesteigert. Besonders in Bereichen mit strukturellem Wachstum und bei Unternehmen, die als hochwertige Compounder gelten, besteht die Möglichkeit eines weiteren Gewinnwachstums im Jahr 2024. Diese Unternehmen haben sich gut positioniert, um von langfristigen Trends wie dem steigenden Bedarf an Datenzentren, Logistik und Gesundheitswesen zu profitieren.
Der börsennotierte REIT-Markt bietet Investoren sowohl Risiken als auch Chancen. Unternehmen mit übermäßiger Verschuldung und schwachen Bilanzen könnten Schwierigkeiten bei der Refinanzierung haben, während solide Bilanzen es vielen Aktiengesellschaften ermöglichen, opportunistisch in den Immobilienmarkt einzusteigen. Es ist wichtig, die finanzielle Gesundheit eines REITs zu analysieren, um potenzielle Risiken zu minimieren und von den Chancen des Marktes zu profitieren.
Börsennotierte REITs können von ihren niedrigen Kosten und dem einfachen Zugang zu Kapital profitieren, was ihnen ermöglicht, schnell zu wachsen. Darüber hinaus sind sie in Bereichen des Immobilienmarktes positioniert, die ein hohes Wachstumspotenzial aufweisen, wie zum Beispiel Datenzentren, Logistik, Lagerung, Gesundheitswesen und Wohnungsbau. Diese strategische Ausrichtung ermöglicht es ihnen, von den steigenden Anforderungen in diesen Sektoren zu profitieren und langfristige Erträge zu erzielen.
Die mögliche Wende im Zinszyklus könnte eine Erholung des börsennotierten REIT-Marktes bewirken. Wenn sich die Zinssätze stabilisieren, könnten Anleger wieder Vertrauen in Immobilienbewertungen gewinnen und sich vermehrt auf Fundamentaldaten wie Erträge und Ertragswachstum konzentrieren. Diese Faktoren könnten zu attraktiven Renditen führen und den REIT-Markt wiederbeleben.
Aufgrund einer positiven Einschätzung der Marktbedingungen für das Jahr 2024 sind wir zuversichtlich, dass börsennotierte REITs attraktive Chancen bieten. Eine mögliche Veränderung der makroökonomischen Lage könnte dazu führen, dass Anleger wieder verstärkt ihr Interesse an REITs wecken und den Sektor positiv bewerten.
Durch Zinssenkungen könnten zusätzliche Anreize für Investitionen in REITs geschaffen werden. Mit niedrigeren Zinssätzen werden die Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital reduziert, was wiederum zu höheren Gewinnen führen kann. Dies könnte dazu beitragen, dass REITs attraktiver werden und potenzielle Investoren anziehen. Die Chancen für REITs sind vielversprechend, da der Immobilienmarkt weiterhin hohe Nachfrage nach Mietobjekten zeigt und Ertragswachstum möglich ist.
